本报记者莫莉
　　今年以来，美元处于下行空间。Wind数据显示，截至北京时间4月13日11时，衡量美元对一揽子货币的美元指数为101，年内跌幅为1.88%；同期欧元对美元汇率涨幅为2.68%，英镑对美元汇率涨幅为3.24%。这与去年的情形大相径庭。在2022年前三季度，美元出现了罕见的快速上涨行情，美元指数一度站上了114，为20年以来的最高水平；欧元对美元跌破平价，英镑跌至1985年以来新低。但从去年第四季度开始，美元指数出现了明显的回调。目前，美元指数已经连续两个季度下滑，与最高点相比，跌幅在10%以上。展望后市，伴随着美国经济硬着陆风险加大，未来美元指数还存在持续回调风险。
　　当地时间4月12日，国际货币基金组织(IMF)第一副总裁戈皮纳特在接受媒体采访时称，美国经济硬着陆的风险仍然存在。戈皮纳特表示，鉴于美国劳动力市场和消费支出表现强劲，IMF上调了对美国经济增长的预期。不过，她也警告称，美国经济仍处于不稳定状态，几乎没有犯错的余地。IMF预测的美国经济增速非常低，美联储的持续加息，可能导致美国经济从正增长转变为低增长甚至是负增长。
　　戈皮纳特所言非虚，这也是大部分经济学家的担忧。去年以来，美联储激进加息，由此带来一系列的影响，使得美联储难以在控通胀、稳市场、促增长方面实现平衡。今年以来，美国多项经济数据疲弱，通胀虽有所放缓却仍在高位。美国劳工部4月12日公布的最新数据显示，今年3月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.1%，涨幅较2月收窄0.3个百分点且低于市场预期。当月，美国CPI同比上涨5%，涨幅较2月收窄1个百分点。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨5.6%。这意味着，虽然美国通胀放缓，但仍然居高不下——远高于疫情前3年2.1%的平均水平和美联储设定的2%目标。
　　在通胀持续高企之下，美国经济前路“荆棘”密布。4月12日，美联储公布的3月议息会议纪要显示，“许多与会者指出，最近银行业的发展情况对经济活动和通胀的可能影响，导致他们降低了对联邦基金利率目标区间限制性水平的预估”。有委员表示，在令人失望的数据显示抗通胀进展慢于预期后，在银行业出现动荡前，他们曾经想过回到大幅加息的老路上。但鉴于银行业的不确定性，他们曾考虑是否在3月维持利率不变，但美联储和其他政府官员的行动帮助缓解了金融压力。会议纪要称，一段时间以来，美联储工作人员对经济的预测显示，今年美国实际国内生产总值(GDP)增长乏力，劳动力市场也较为疲软。鉴于对近期银行业风波潜在经济影响的评估，会议预测今年晚些时候美国经济将开始出现“温和衰退”，随后将在两年内复苏。
　　考虑到美国今年存在较高的经济衰退风险，这可能迫使美联储比预期更早地结束加息周期。进入今年第二季度之后，如果美联储加息周期结束，货币政策转为中立甚至转而扶助美国经济，加之欧美银行业给国际金融市场带来的恐慌情绪持续消退，市场的预期或将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势性下行周期。换言之，美国经济硬着陆和美联储加息放缓、终止甚至转向，都是美元下行风险加大的主要原因。
　　此外，有分析人士表示，随着世界多极化深入发展，各国在经贸合作中将产生新的支付结算机制发展需求，正推动国际货币多元化探索。印度外交部日前发表声明称，印度和马来西亚已同意用印度卢比进行贸易结算。印度联合银行等将为这项新机制提供支持。东盟财长和央行行长会议近期在印度尼西亚举行。会议的首要议程是讨论如何减少金融交易对美元、欧元、日元和英镑的依赖，转向以当地货币结算。
（文章来源：金融时报）