今日人民银行发布的最新一期贷款市场报价利率（LPR）显示，1年期LPR报3.45%、5年期以上LPR报4.2%，均与上月持平。
　　在业内人士看来，LPR持稳符合市场预期。10月MLF操作利率不变，在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。LPR维持不变，也有助于银行保持息差基本稳定，将净利润增速维持在合理水平，从而增强长远发展的稳健性和服务实体经济能力。展望后期，未来LPR报价可能还有一定下调空间，特别是5年期LPR报价单独下调的可能性较大。
　　1年期、5年期以上LPR持稳符合市场预期
　　“10月两个期限品种LPR报价不变，符合市场预期。”东方金诚首席宏观分析师王青分析称，主要原因是在当月MLF操作利率保持稳定的背景下，当前报价行下调LPR报价加点的动力不足。
　　LPR报价由MLF操作利率和报价加点决定。10月16日，央行开展7890亿元MLF操作，本月MLF到期量为5000亿元；本月MLF操作利率为2.50%，上期为2.50%。王青表示，10月MLF操作利率不变，这意味着当月LPR报价的定价基础未发生变化。10月MLF操作利率不变，实际上已在很大程度上预示当月LPR报价会保持不动。
　　王青进一步表示，刚刚公布的三季度宏观数据显示，经历前期稳增长政策集中发力，当前经济复苏势头已明显转强。这意味着下调LPR报价的迫切性也在下降。现在的重点是要在此前两轮LPR报价下调的基础上，引导实体经济融资成本稳中有降，同时通过适度下调存款利率等方式，保持净息差基本稳定。
　　招联首席研究员董希淼也表示，一般情况下，如果MLF中标利率未变，LPR将维持不变。今年以来，央行已经两次实施降准累计下调存款准备金率0.5个百分点，1年期和5年期LPR分别下降20个基点、10个基点，货币政策调整优化的效果正在显现。从信贷利率看，9月份企业新发放贷款加权平均利率为3.85%，9月末存量住房贷款加权平均利率为4.29%，均处于较低水平。因此，本月LPR与上月持平，符合预期。
　　“LPR维持不变，也有助于银行保持息差基本稳定，将净利润增速维持在合理水平，从而增强长远发展的稳健性和服务实体经济能力。”董希淼补充道。
　　此前，业内人士亦普遍预计本月LPR或将维持不变。“数据显示实体融资呈现回暖态势，居民消费信心和楼市呈现复苏迹象。同时，政策传导起效需要一定时间，银行本身面临的净息差压力仍较大，加上本月政策利率稳定，因此预计本月LPR将保持稳定。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华此前表示。
　　周茂华认为，10月LPR报价利率保持稳定，主要是10月政策利率保持稳定，部分银行仍面临净息差压力，实体经济复苏表现整体理想。从8、9月公布数据看，居民和企业信心持续恢复，实体经济融资需求回暖，社融数据强劲超预期，国内消费和内需动能逐月增强，经济呈现良好复苏态势，加上积极宏观政策效果仍有望进一步释放，短期进一步降低实体经济融资成本迫切性下降。
　　未来LPR有下调空间 5年期以上LPR单独下调可能性大
　　展望后期，王青认为，未来LPR报价可能还有一定下调空间，特别是5年期LPR报价单独下调的可能性较大。
　　“三季度经济运行回暖，但距离常态增长水平还有一段距离。”王青称，接下来宏观政策将继续用力，乘势而上，着力扩大内需；加之当前物价水平偏低，考虑价格因素后的企业实际融资成本偏高，未来MLF操作利率还有下调的空间。这样来看，短期内不能完全排除MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能。更为重要的是，为推动楼市企稳回暖，新发放居民房贷利率整体上或仍需进一步下调。
　　王青判断，未来5年期LPR报价还有30至40个基点（0.3至0.4个百分点）的下行空间。这意味着未来即使MLF操作利率保持不变，5年期LPR报价单独下调的可能性也比较大。至于保持银行净息差基本稳定，将主要依靠合理下调存款利率等方式解决。
　　10月13-14日，中国人民银行行长潘功胜在第48届国际货币与金融委员会会议上表示：下一步，要持续用力、乘势而上，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。董希淼称，这样的表态比较积极，将有力地引导市场预期，也表明货币政策将更精准有力。目前，国内经济加快恢复的迹象增多，多项经济指标回升，但恢复的态势并不十分稳固。下一步，应继续加大政策实施力度，继续推动政策利率适度下行，引导贷款市场报价利率（LPR）下降5-10个基点，推动市场主体融资成本稳中有降，进一步巩固宏观经济恢复向好的态势。
　　“除了总量工具之外，下一步应更好地发挥好结构性工具作用。目前我国共有结构性货币政策工具17个，应突出结构性工具在支持小微民营、科技创新、绿色发展等方面的积极作用，努力使货币政策更加有力而又精准。”董希淼如是说。
（文章来源：财联社）